新股蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)301060申購(gòu)價(jià)值概況

　　蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)（創(chuàng)業(yè)板），申購(gòu)代碼：301060，發(fā)行價(jià)格：4.17元/股，發(fā)行市盈率：15.82倍，實(shí)際募集資金總額：2.00億元，申購(gòu)數(shù)量上限：8000股，主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司是一家為檢驗(yàn)診斷行業(yè)提供整體解決方案的綜合服務(wù)商。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)

　　公司是一家為檢驗(yàn)診斷行業(yè)提供整體解決方案的綜合服務(wù)商，面向各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)和病理診斷服務(wù)、國(guó)內(nèi)外知名品牌體外診斷產(chǎn)品以及其他專業(yè)技術(shù)支持，以滿足各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)差異化需求。

　　經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，公司形成了系統(tǒng)化、規(guī)�；�、網(wǎng)絡(luò)化的服務(wù)體系。該體系以獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室為區(qū)域中心，通過(guò)優(yōu)化醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)與病理診斷資源配置，促進(jìn)基層醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)，病理診斷資源協(xié)同共享。

　　新股亮點(diǎn)

　　經(jīng)過(guò)多年積累，公司形成了具有協(xié)同特色的核心技術(shù)體系。該技術(shù)體系以分子檢驗(yàn)技術(shù)、病理診斷技術(shù)為特色，以臨床檢驗(yàn)技術(shù)平臺(tái)、信息化技術(shù)平臺(tái)為基礎(chǔ)的核心技術(shù)體系。其主要特點(diǎn)是各技術(shù)平臺(tái)間形成了協(xié)同效應(yīng)，是公司滿足各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)差異化需求的重要保證，同時(shí)也是公司在未來(lái)技術(shù)革新中保持領(lǐng)先的關(guān)鍵因素。

　　公司重視將科研成果產(chǎn)業(yè)化、付諸于臨床應(yīng)用，并將研發(fā)創(chuàng)新工作中積累的創(chuàng)新思維復(fù)制、推廣到整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)層面。公司健全和完善技術(shù)創(chuàng)新的運(yùn)行程序和研發(fā)管理制度，針對(duì)研發(fā)人員施行了多層次、全方位的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)科研人員的積極性和創(chuàng)造性。公司緊密依托市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)，從構(gòu)想到成果應(yīng)用，再到市場(chǎng)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，始終與制度創(chuàng)新、觀念創(chuàng)新和治理創(chuàng)新相結(jié)合，使技術(shù)創(chuàng)新真正成為公司全面發(fā)展的重要根基。

　　公司具有區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢(shì)�；�于“產(chǎn)品+第三方服務(wù)”的商業(yè)模式，同時(shí)順應(yīng)國(guó)家推進(jìn)醫(yī)聯(lián)體建設(shè)和檢 驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)的發(fā)展方向，公司采用“區(qū)域醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)/病理診斷中心”的模式開展第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)業(yè)務(wù)。依托于區(qū)域中心，公司進(jìn)一步整合區(qū)域內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)和檢驗(yàn)業(yè)務(wù)資源，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

　　財(cái)務(wù)狀況

　　業(yè)績(jī)情況：2017年-2020年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為92，323.75萬(wàn)元、105，273.03萬(wàn)元、115，349.60萬(wàn)元、123，819.01萬(wàn)元，2017-2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.61%;歸母凈利潤(rùn)分別為-2，019.36萬(wàn)元、7，393.43萬(wàn)元、9，461.12元、13，448.08萬(wàn)元。

　　結(jié)論

　　發(fā)行人公司研發(fā)投入少，作為第三方檢測(cè)公司，IVD業(yè)務(wù)上規(guī)模比較小，并不是行業(yè)巨頭，公司如果排除新冠業(yè)務(wù)其實(shí)主營(yíng)收是下滑的，毛利率超低，靠代理業(yè)務(wù)沒有什么核心競(jìng)爭(zhēng)力，沒有美好的預(yù)期，疊加低價(jià)發(fā)行概念，短線給予70億左右估值，無(wú)風(fēng)建議保持關(guān)注。