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新股鑫匯科889899打新價(jià)值行情(2)

2022-05-11 14:44 鯨多看財(cái)經(jīng)

  近年來,全球小家電行業(yè)整體保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù),全球小家電 行業(yè)的市場規(guī)模從 2015 年的 1,755.7 億美元增加到 2019 年的 2,079.9 億美元,年復(fù)合增長率 為 4.33%。2020 年受新冠疫情影響,全球小家電市場規(guī)模有所下降?紤]到全球經(jīng)濟(jì)的溫和 復(fù)蘇及新興市場發(fā)展,預(yù)計(jì)全球小家電行業(yè)未來將保持 5%-6%左右的增長速度,在 2025 年 達(dá)到 2,574.0 億美元。隨著我國消費(fèi)升級(jí)步伐不斷加快以及互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)的蓬勃發(fā)展,小家電市場體量 仍然處于增長階段,市場對(duì)小家電產(chǎn)品的需求始終維持在良性、穩(wěn)定的水平上,整體增長態(tài) 勢穩(wěn)健。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2019 年中國小家電行業(yè)市場規(guī)模 4,015 億元,2012 年至 2019 年年均復(fù)合增長率為 13.3%,并預(yù)計(jì)在 2023 年市場規(guī)模將達(dá)到 6,460 億元。

  智能控制器下游應(yīng)用廣泛,包括家用電器、電動(dòng)工具、智能建筑及家居等領(lǐng)域。根據(jù)弗 若斯特沙利文數(shù)據(jù)可知,我國智能控制器市場規(guī)模由 2015 年的 11,712.9 億元增長至 2020 年的 23,822.6 億元,復(fù)合增長率為 15.3%,預(yù)計(jì)未來五年復(fù)合增長率約 11.9%,2025 年市場 規(guī)模將達(dá)到 41,867.1 億元。2020 年我國智能控制器市場規(guī)模為 23,822.6 億元,汽車電子、 家用電器和電動(dòng)工具及設(shè)備占據(jù)前三大份額,分別占比為 24%、16%和 13%,家用電器智能 控制器對(duì)應(yīng)市場規(guī)模約為 3,799 億元,市場容量持續(xù)擴(kuò)大,市場容量巨大。

  (二)一方面,由于上游芯片技術(shù)升級(jí)和下游客戶需求升級(jí),智能控制器的技術(shù)含量及復(fù)雜度 1-1-119 隨之提升,產(chǎn)品日趨智能化、物聯(lián)化、復(fù)雜化和模組化。低端控制器廠商難以滿足技術(shù)迭代 需求,具有核心技術(shù)的智能控制器龍頭企業(yè)獲取信息的速度快,能對(duì)產(chǎn)品及時(shí)優(yōu)化和更新?lián)Q 代,下游大型客戶訂單主要集中在各細(xì)分類產(chǎn)品的頭部智能控制器企業(yè)手中。另一方面,而隨著國際化分工格局的深化,國外家電、汽車廠商以及系統(tǒng)集成商將專注 于控制平臺(tái)及一站式控制單元的研發(fā),將大部分智能控制器業(yè)務(wù)外包給國內(nèi)廠商,國內(nèi)頭部 智能控制器廠商憑借快速的響應(yīng)能力、良好的供應(yīng)鏈管理,業(yè)務(wù)空間持續(xù)擴(kuò)大,市場占有率 有機(jī)會(huì)持續(xù)增長。

  公司財(cái)務(wù)情況

  2018年-2021年底,公司的營業(yè)總收入分別為49,260.13萬元、51,672.25萬元、61,965.64萬元、74,161.71萬元,2018-2021年的年均復(fù)合增長率為10.77%;歸母凈利潤分別為2,263.60萬元、2,700.57萬元、4,035.29萬元、3,547.07萬元;2018-2021年的年均復(fù)合增長率為11.88%。

  結(jié)論

  公司產(chǎn)品技術(shù)含量并不是太高,毛利率還不到20%,負(fù)債率偏高,應(yīng)收款較高,現(xiàn)金流尚可,2021年業(yè)績下滑。另外,這個(gè)發(fā)行價(jià)在滬深兩市尚可,但放在北交所就偏高了。建議放棄申購。