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國臺酒業(yè)上市什么時候?國臺酒業(yè)上市股價會是多少?(2)

2020-05-26 15:48 互聯(lián)網(wǎng)

  銷售費用年均增長超100%,效率卻三連降

  國臺酒業(yè)2017年至2019年實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5.73億元、11.76億元和 18.88億元。以2019年營收計算,國臺酒業(yè)營收規(guī)?梢栽谀壳19家白酒上市公司中排到第15位,在()之前,()之后。

  在利潤方面,國臺酒業(yè)2017年至2019年歸母凈利潤分別是0.71億元、2.47億元和3.74億元。同樣以2019年白酒上市公司凈利潤為參考,國臺酒業(yè)同樣排在第15位。

  不過從增速來看,國臺酒業(yè)近兩年的業(yè)績增速都可以排在行業(yè)首位。

  最近三年,國臺酒業(yè)營收年復(fù)合增長率達到81.53%,近兩年營收增速分別為105%和60%;歸母凈利潤近兩年增速分別為249%和51.65%。

  在白酒行業(yè)普遍增速放緩的背景下,國臺酒業(yè)能創(chuàng)造如此高的業(yè)績增速得益于持續(xù)擴張戰(zhàn)略。

  招股書顯示,2017年至2019年國臺經(jīng)銷商的數(shù)量分別為318家、428家和799 家。無論從近三年的業(yè)績規(guī)模和市場版圖看,國臺酒業(yè)擴張戰(zhàn)略發(fā)揮明顯。

  不過,國臺酒業(yè)市場的持續(xù)擴張來源于公司不斷投入高額銷售費用的刺激。

  2017年至2019年,國臺酒業(yè)營業(yè)成本為1.66億元、3.17億元和4.64億元。營業(yè)成本中銷售費用分別為 1.03億元、2.37億元和4.47億元,占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為 18.27%、20.33%和23.88%。

  而且近兩年國臺酒業(yè)銷售費用的增長率分別為130%和88.6%,均高過了同期國臺酒業(yè)營收的增速,而且銷售費用年均增長超100%。

  在國臺酒業(yè)高額的銷售費用投入中,促銷支持費用和廣告費占據(jù)主要的成本。

  報告期內(nèi),國臺酒業(yè)促銷費用分別為3373萬元、8165萬元和1.7億元,占銷售費用的比例分別為36.67%、34.43%和38.13%。近兩年的促銷費增速高達140%和107%。

  近三年,國臺酒業(yè)廣告費支出分別為1604萬元、7624萬元和1.32億元,占銷售費用的比例分別為15.59%、32.15%和29.56%。近兩年的廣告費增速更是高達375%和74%。

  對于高額銷售費用的投入,國臺酒業(yè)解釋稱,公司當(dāng)前的營銷政策是基于白酒行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和自身發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃而制定的。

  同時國臺酒業(yè)也在招股書中坦言,如果公司未來持續(xù)保持較大的銷售費用投入,其給營業(yè)收入增量的邊際貢獻或會下降,并且在一定程度上也將削弱公司的利潤規(guī)模和盈利能力。