康泰醫(yī)學(xué)今日申購指南 300869發(fā)行價(jià)格10.16 元/股(2)

　　【主營(yíng)業(yè)務(wù)】

　　醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個(gè)大類。

　　長(zhǎng)期面臨增長(zhǎng)瓶頸

　　康泰醫(yī)學(xué)是一家專業(yè)從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。主要產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個(gè)大類。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.5億元，同比增長(zhǎng)421%，凈利潤(rùn)為3.64億元，同比增長(zhǎng)1820%。對(duì)于全年業(yè)績(jī)，康泰醫(yī)學(xué)也做出預(yù)計(jì)，總營(yíng)收有望達(dá)到12.5億元，同比增長(zhǎng)222.79%。凈利潤(rùn)為5.47億元，同比增長(zhǎng)641.95%。

　　康泰醫(yī)學(xué)表示，上半年快速增長(zhǎng)是受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司紅外體溫計(jì)、血氧類及監(jiān)護(hù)儀等疫情防控相關(guān)產(chǎn)品的銷量及價(jià)格上升。

　　兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下公司發(fā)展史上紀(jì)錄，但這種爆炸式增長(zhǎng)明顯不具有可持續(xù)性。

　　從行業(yè)看，根據(jù)EvaluateMedTech數(shù)據(jù)顯示，2017年全球醫(yī)療器械銷售規(guī)模為4,050億美元，2009-2017年全球醫(yī)療器械銷售規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)為3.09%。雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從2006年的僅434億元迅速增至2018年的5,304億元，年均復(fù)合增速為23.19%。

　　但康泰醫(yī)學(xué)近年來的營(yíng)收超過70%來自海外市場(chǎng)，因此全球醫(yī)療器械3%的行業(yè)增長(zhǎng)率，對(duì)公司帶來巨大的挑戰(zhàn)。

　　再從公司本身發(fā)展來看，除去今年疫情影響，康泰醫(yī)學(xué)近年來的業(yè)績(jī)?cè)谀撤N程度上陷入滯漲。數(shù)據(jù)顯示，該公司2017年?duì)I收和凈利潤(rùn)為近3年最高，分別達(dá)到3.98億元和7705萬元。2018年下降至3.63億元和6203萬元。2019年分別恢復(fù)至3.87億元和7378萬元。

　　對(duì)此，康泰醫(yī)學(xué)心知肚明，并在招股書強(qiáng)調(diào)，后續(xù)隨著疫情消除，紅外體溫計(jì)、血氧類等產(chǎn)品的需求量不排除有大幅下降的可能，從而導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降。