成長型投資基金是基金中較常見的一種,它追求的是基金資產(chǎn)的長期增值。 為達(dá)到這一目標(biāo),基金管理人通常將基金資產(chǎn)投資于信譽(yù)較高、 有長期成長前景或長期盈余的公司的股票。在成長型基金中也有更為進(jìn)取的基金, 即積極成長型基金以及投資于特定行業(yè)的特殊性基金。日前在深滬股市掛牌交易的成長型投資基金主要以基金安信、基金裕陽、基金興華、基金金鑫、基金裕隆等為代表, 通過分析這些基金的選股思路、持倉比例及凈值變化, 歸納出成長型投資基金主要有以下幾個特點(diǎn):
第一、選股注重上市公司的成長性。上市公司的成長性既可以表現(xiàn)為上市公司所處行業(yè)發(fā)展前景好,屬朝陽行業(yè),行業(yè)利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)的平均水平, 該行業(yè)在財(cái)政稅收方面享受優(yōu)惠或在其他方面受到國家政策的傾斜, 也可以表現(xiàn)為上市公司主營業(yè)務(wù)具有突出的市場地位, 亦或是由于兼并收購等資產(chǎn)重組行為導(dǎo)致企業(yè)基本面發(fā)生重大變化,企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善從而實(shí)現(xiàn)上市公司的快速成長。當(dāng)前具有較高成長性的行業(yè)非高科技板塊和生物醫(yī)藥板塊莫屬, 所以成長型投資基金在選股時也較為青睞上述兩個板塊的股票。如:基金安信、基金裕陽、 基金裕隆在1999年各季度,電子通訊類股票市值在基金資產(chǎn)凈值中的比例始終是最高,全年平均分別為20.79％、32.88％、22.47％。如果考慮到基金資產(chǎn)凈值中至少有20 ％投資于國債,那么在整個股票投資組合中,電子通訊類股票所占比例應(yīng)更高。
第二、持股相對比較集中。成長型投資基金在進(jìn)行分散風(fēng)險,組合投資的同時, 對某些重點(diǎn)看好的股票也保持了較高的持倉比例。這一點(diǎn)基金安信和基金裕陽表現(xiàn)最為突出。從重倉持有的前十名股票占基金資產(chǎn)凈值的總比例看,基金安信1999 年平均為52.75％,基金裕陽為50.36％,另外基金安信重倉持有的環(huán)保股份在1999年第四季度投資組合公告中,占基金資產(chǎn)凈值的比例竟高達(dá)14.94％, 表現(xiàn)出持股的相對集中。
第三、收益波動兩極分化。從理論上講, 成長型投資基金在獲得較高收益的同時,也承擔(dān)了較高的風(fēng)險。一般來說,隨著市場行情的上漲和下跌, 成長型投資基金收益波動性比較大。從單位凈值變化上看,部分成立時間較短的成長型投資基金,凈值變化幅度較大, 但是那些“老牌績優(yōu)”的成長型投資基金卻能在強(qiáng)勢中實(shí)現(xiàn)凈值較快增長,弱勢中表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。如:1999年“5.19”行情股指在6月30 日見頂,而成長型投資基金卻能在后來的振蕩行情中創(chuàng)出單位凈值的新高。
（南方財(cái)富網(wǎng)基金頻道）（責(zé)任編輯：王夢清）