2015年5月5日山河藥輔新股申購發(fā)行一覽表|新股申購策略一覽表(2)

　　建議公司報價14.96元，對應(yīng)2014年攤薄PE為22.99倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.26%;網(wǎng)下中公募與社保0.15%，年金與保險0.14%，其他0.13%。預(yù)計網(wǎng)上凍結(jié)資金量604億元，網(wǎng)下凍結(jié)124億元，總計凍結(jié)728億元。

　　資金成本：凍結(jié)量少于上批，對市場沖擊不大，預(yù)計本批新股的凍結(jié)資金量2.3萬億元，預(yù)計7天回購利率超過5%。

　　預(yù)計漲停板13個，破板賣出的打新年化回報率：網(wǎng)上13.05%、網(wǎng)下公募與社保7.57%，年金與保險7.07%，其他6.56%。從絕對收益率來說，網(wǎng)上、公募社保、年金保險分別可獲得0.82%、0.48%、0.45%、0.41%的破板絕對收益率。

　　公司基本情況分析公司從事藥用輔料的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋填充劑、粘合劑、崩解劑、潤滑劑、包衣材料等。

　　發(fā)展空間：制劑生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大必將帶動我國藥用輔料市場需求的增長，預(yù)計年增長率15%~20%，而新型藥用輔料的增長將更為迅速。

　　公司競爭優(yōu)勢：1）品種和質(zhì)量優(yōu)勢。2）營銷模式創(chuàng)新優(yōu)勢。3）營銷前置。4）“一站式采購”的增值服務(wù)。

　　風(fēng)險：行業(yè)競爭的規(guī)范化進(jìn)程風(fēng)險、主要原材料和輔料粗品價格波動風(fēng)險、未來傳統(tǒng)或地段藥用輔料市場增長放緩，市場需求升級的挑戰(zhàn)。
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