2014年6月新股發(fā)行參考：七只申購新股基本面一覽(2)

　　基本面分析：公司主要從事高精度、高密度雙層及多層印刷線路板的制造和銷售，是國內(nèi)印刷線路板行業(yè)的領(lǐng)先者之一，核心優(yōu)勢為“客戶資源+技術(shù)優(yōu)勢+地理位置”。公司與許多客戶建立穩(wěn)定合作關(guān)系，其中優(yōu)質(zhì)客戶眾多，均為各自行業(yè)的領(lǐng)先者。公司擁有多項自主研發(fā)的核心技術(shù)，包括盲孔深度控制的鉆孔技術(shù)、硬板替代軟板技術(shù)等。公司所處中山市毗鄰港澳，陸路、水路運輸發(fā)達，且珠三角對印刷線路板的需求量較大，本次擬募資投向年產(chǎn)45萬平方米HDI印刷線路板項目等。

　　公司亮點與不足：因公司所在的電子行業(yè)當前估值對比全體市場明顯偏高，截至6月13日，申萬三級行業(yè)印制電路板的市盈率為35倍，市凈率為2.49倍。公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化較大，前期有選擇性放棄PC業(yè)務(wù)中的低端部分，于2012年開始切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈外圍產(chǎn)品。隨著HDI板等高階產(chǎn)品投產(chǎn)，預(yù)計消費電子將有25%的復(fù)合增長。另外，公司來自華為等通信設(shè)備廠商的收入每年遞增，作為華為和中興的重要PCB供應(yīng)商，預(yù)計將明顯受益4G部署帶來的景氣度提升。公司去年的銷售毛利率為26.60%，小幅高于行業(yè)平均水平，但主營收入增長率是-6.65%，明顯差于行業(yè)。考慮到公司處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期，短期業(yè)績增長轉(zhuǎn)好仍需時間，需要等待。

　　莎普愛思（603168）

　　基本面分析：公司研發(fā)生產(chǎn)以眼科特色藥物與大輸液基本藥物為支柱，其滴眼液產(chǎn)品在全國白內(nèi)障用藥市場占有率達25.43%，處于行業(yè)前列，核心優(yōu)勢為“核心產(chǎn)品+技術(shù)研發(fā)+營銷網(wǎng)絡(luò)”。公司的核心產(chǎn)品是治療早期老年性白內(nèi)障的莎普愛思滴眼液，從2011年到2013年，其銷售收入從20,464.13萬元增長到38,718.52萬元，公司已躋身于國內(nèi)白內(nèi)障藥物市場前列。目前公司已經(jīng)獲得了13個新藥證書，取得5個發(fā)明專利。公司采取“渠道全程管理”模式銷售莎普愛思滴眼液產(chǎn)品，可使公司的營銷管理平臺直達市場零售終端，本次擬募資投向新建年產(chǎn)2000萬支滴眼液生產(chǎn)線項目等。

　　公司亮點與不足：因公司所在的醫(yī)藥生物行業(yè)當前估值對比全體市場有所偏高，截至6月13日，申萬三級行業(yè)化學制劑的市盈率為35.94倍，市凈率為3.92倍。公司入選2013年我國化學制藥工業(yè)企業(yè)百強，主力產(chǎn)品莎普愛思滴眼液為國家馳名商標，過去三年內(nèi)銷售額復(fù)合年增速為37.55%，在2013年達到3.87億元。該類藥物在2006-2012年間復(fù)合增長率達到26.86%，遠高于整體眼科藥物的16.08%。莎普愛思滴眼液2011~2013年復(fù)合年增速領(lǐng)先于白內(nèi)障藥物，2012年它在國內(nèi)白內(nèi)障滴眼液市場中占比47.04%，在全部白內(nèi)障藥物市場中則占比25.43%。以上數(shù)據(jù)都顯示公司是該細分行業(yè)絕對龍頭企業(yè)，且行業(yè)未來增長穩(wěn)定。公司去年的銷售毛利率高達69.08%，遠高于行業(yè)平均水平，主營收入增長率是15.31%，仍高于行業(yè)平均�？紤]到行業(yè)需求未來極大概率繼續(xù)增長，其盈利有望保持穩(wěn)定。