QDII為何叫好難叫座?某些基金公司甚是糾結(jié)

　　QDII為何叫好難叫座?某些基金公司甚是糾結(jié)。近年來(lái)，在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)下，出海的QDII終于一掃陰霾，業(yè)績(jī)持續(xù)向好。不過(guò)，出色的業(yè)績(jī)卻并未換來(lái)規(guī)模上的風(fēng)光。相比2007年最初入市的一批產(chǎn)品，QDII目前的規(guī)模水平已將近腰斬。QDII為何叫好容易叫座難？這讓急于擴(kuò)張海外投資版圖的基金公司十分糾結(jié)。

　　近年來(lái)，在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)下，出海的QDII終于一掃陰霾，業(yè)績(jī)持續(xù)向好。不過(guò)，出色的業(yè)績(jī)卻并未換來(lái)規(guī)模上的風(fēng)光。相比2007年最初入市的一批產(chǎn)品，QDII目前的規(guī)模水平已將近腰斬。QDII為何叫好容易叫座難？這讓急于擴(kuò)張海外投資版圖的基金公司十分糾結(jié)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2013年A股持續(xù)震蕩的情況下，QDII整體獲得了5%的收益，其中六成QDII收益為正。而近三年來(lái)投資海外的QDII基金最好的業(yè)績(jī)已達(dá)到63.66%，近兩年來(lái)最好的業(yè)績(jī)達(dá)64.29%。今年以來(lái)截至6月30日，85只QDII基金平均收益達(dá)到4.72%，有87%的產(chǎn)品收益持平或上漲，其中最好的業(yè)績(jī)也已逼近20%。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和相對(duì)寬松的流動(dòng)性是去年以來(lái)QDII走強(qiáng)的主要原因，而美國(guó)此輪經(jīng)濟(jì)的周期性反彈來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回暖，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。反映在美國(guó)股市，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500 指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)等已累計(jì)不少漲幅。

　　相比A股市場(chǎng)的持續(xù)震蕩和板塊演變的加快、賺錢難度日漸增大，海外市場(chǎng)的回暖無(wú)疑使基金公司看到了新的希望，于是紛紛加入拓展海外版圖的大軍。2013年，有16只QDII基金宣告成立。

　　與投資業(yè)績(jī)和基金公司競(jìng)相發(fā)行的熱鬧不同，在投資者的接受層面卻是另一番景象。數(shù)據(jù)顯示，2013年新成立的16只QDII基金共募集到86.26億份，平均發(fā)行份額僅5.39億份。從2007年第一批QDII入市以來(lái)，雖然數(shù)量在膨脹，QDII基金規(guī)模卻逐年下滑，第一批入市的5只QDII基金截至當(dāng)年年底的份額是1201.81億份，而目前85只QDII的總份額僅有686.76億份，規(guī)�？s水了42.86%。

　　“這幾年，公司QDII業(yè)務(wù)有點(diǎn)如鯁在喉的感覺(jué)，業(yè)績(jī)好與差都不行，新的產(chǎn)品也是進(jìn)退兩難。”有基金公司人士大吐苦水，業(yè)績(jī)做不好壓力很大，做好了投資者就會(huì)大幅贖回；如果發(fā)行新產(chǎn)品，推廣起來(lái)難度也大，規(guī)模上不去。

　　對(duì)于QDII當(dāng)前的叫好不叫座的狀況，業(yè)內(nèi)人士分析存在多方面原因：首先，2007年第一批入市的QDII成立時(shí)規(guī)模均過(guò)百億，大量投資者熱情參與，但經(jīng)歷了2008年以后的深度調(diào)整，他們被深套其中，積累了不好的投資體驗(yàn)。其次，從投資盈利的角度來(lái)看，投資者投資海外需要承擔(dān)相關(guān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，以及較高的基金管理費(fèi)用，QDII基金中絕大部分是開(kāi)放式品種，其申贖成本高一般在1.5%—3%之間，贖回后資金到賬也需要幾天的時(shí)間，效率較低。

　　另外，與剛問(wèn)世時(shí)相比，現(xiàn)在的QDII基金已經(jīng)從千人一面、集聚港股的初級(jí)階段，過(guò)渡到百花齊放、品類繁多的成熟階段。從股票到債券、從被動(dòng)到主動(dòng)、從指數(shù)到實(shí)物等，應(yīng)有盡有。不過(guò)隨著產(chǎn)品線的豐富，選擇成了大問(wèn)題。基金公司海外投研實(shí)力參差不齊，有些并不具備海外投資能力，但為了搶占市場(chǎng)份額、拓展產(chǎn)品線，病急亂投醫(yī)發(fā)了一些并不擅長(zhǎng)的海外產(chǎn)品。這也是為什么有些QDII跟蹤同一只海外指數(shù)但最終出現(xiàn)較大分化的原因所在。

　　不過(guò)，業(yè)績(jī)的回暖多少也為QDII挽回了一些“顏面”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著人民幣的國(guó)際化，全球資產(chǎn)配置的必要性躍然紙上。

　　縱觀國(guó)際市場(chǎng)，全球配置也是一種趨勢(shì)。美國(guó)在世界上擁有最大的財(cái)富管理規(guī)模，自上個(gè)世紀(jì)八十年代以來(lái)開(kāi)始大規(guī)模地全球化配置，在有效地分散單一市場(chǎng)和單一貨幣風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取穩(wěn)健收益，分享了全球市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。從股票市場(chǎng)投資來(lái)看，不論是機(jī)構(gòu)投資還是共同基金，美國(guó)市場(chǎng)的投資占70%左右，30%配置在海外市場(chǎng)，其中新興市場(chǎng)投資在5%到10%之間。日本在20多年前經(jīng)濟(jì)達(dá)到頂峰時(shí)，開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)行全球分散化投資，在股票市場(chǎng)投資中，海外市場(chǎng)占比在40%-50%之間，在債券市場(chǎng)投資中，海外市場(chǎng)占比較小，大約10%-15%之間。臺(tái)灣地區(qū)市場(chǎng)配置的海外資產(chǎn)一直高于配置本地區(qū)的資產(chǎn)，即海外資產(chǎn)占50%以上。

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新的數(shù)據(jù)，截至2014年6月30日，QDII基金共85只，資產(chǎn)規(guī)模和凈值分別為686.19億份和533.76億元，占公募基金總資產(chǎn)規(guī)模和總資產(chǎn)凈值的比例分別為1.82%和1.48%。與國(guó)外相比，未來(lái)空間仍然很大。

　　對(duì)于如何提升投資者投資QDII的體驗(yàn)，基金經(jīng)理人士表示，海外配置的目的主要是分散內(nèi)地單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)和穩(wěn)健增長(zhǎng)，因此選擇產(chǎn)品也要首先判斷產(chǎn)品所投資的區(qū)域經(jīng)濟(jì)或行業(yè)的增長(zhǎng)可不可持續(xù)。一旦選定產(chǎn)品，盡量避免頻繁波段操作，資金進(jìn)出頻繁不僅容易影響基金業(yè)績(jī)，也使得自身承擔(dān)較多的交易成本。