中線選股有什么要決？如何運(yùn)用中線選股？（3）

　　中線選股有什么要決？如何運(yùn)用中線選股？（3）

　　誤區(qū)二：中線選股，基本面因素比技術(shù)面因素更為重要。

　　走出誤區(qū)：至少?gòu)漠?dāng)前以及今后一至兩年內(nèi)，中線選股時(shí)，不能偏廢個(gè)股的技術(shù)性因素，基本面與技術(shù)面分析同等重要。中線選股在從基本面上考慮的同時(shí)，還必須結(jié)合考慮所選個(gè)股的技術(shù)性因素以及當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行的特征，如股本、流通市值、股價(jià)水平等，其中流通市值的高低尤其值得關(guān)注。

　　中長(zhǎng)線選股中，基本面分析和技術(shù)面分析，孰輕孰重？有人說，基本面分析決定選取品種，技術(shù)面分析決定介入時(shí)間。這并不全面。實(shí)際上，這個(gè)問題是與證券市場(chǎng)發(fā)展的成熟程度有關(guān)。技術(shù)面并不是僅在決定介入時(shí)點(diǎn)時(shí)才有用，在選品種時(shí)，同樣非常重要。在成熟的證券市場(chǎng)中，投資理性，基本面分析重于技術(shù)面分析；在新興的證券市場(chǎng)中，早期技術(shù)分析重于基本分析，在其逐步走向成長(zhǎng)和成熟的過程中，基本面分析開始變得重要起來，但是還不足以象成熟市場(chǎng)那樣重于技術(shù)分析，只是基本面分析上升到與技術(shù)分析同等重要的程度罷了，所謂基本面分析更重于技術(shù)分析的認(rèn)識(shí)是太超前了，是超越了我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展階段的認(rèn)識(shí)。

　　另外，從證券市場(chǎng)本身來看。我們面臨的是一個(gè)投資的市場(chǎng)，也是一個(gè)投機(jī)的市場(chǎng)，不管是成熟股市還是新興股市，投資和投機(jī)永遠(yuǎn)是并存的，只不過是比例有所不同而已。既然股市天生具有投機(jī)性，選股時(shí)就不能不考慮個(gè)股的技術(shù)因素。

　　因此，中線選股中，僅僅考慮基本面因素的支持作用是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，技術(shù)面因素同樣要能夠支撐它。技術(shù)面因素，包括兩方面，1．個(gè)股的技術(shù)性因素，如股本、流通市值以及當(dāng)前股價(jià)絕對(duì)水平和相對(duì)高度；2．股價(jià)的運(yùn)行特征和股票的換手率情況以及由此所產(chǎn)生的股本的分散與集中程度。

　　我們?cè)诜治鲋锌吹剑?8只創(chuàng)一年來新高的個(gè)股大部分是技術(shù)面因素比較好的個(gè)股，主要是流通股本不大、啟動(dòng)前股價(jià)較低、市值不高，啟動(dòng)前個(gè)股的平均流通市值低于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)平均流通市值，啟動(dòng)前股價(jià)并未遠(yuǎn)離低部且進(jìn)行了半年到一年半中長(zhǎng)蓄勢(shì)期。

　　中線牛股對(duì)技術(shù)面因素的要求可能會(huì)因?yàn)楣墒姓�體運(yùn)行特征的變化而變化，必須適時(shí)調(diào)整。中線選股時(shí)，基本面標(biāo)準(zhǔn)可能兩年、五年才發(fā)生變化，而技術(shù)面的選擇標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)一年甚至半年就發(fā)生變化，所以，我們要通過研究股市運(yùn)行特征的變化，及時(shí)和適時(shí)調(diào)整技術(shù)面選股的標(biāo)準(zhǔn)。

　　在考慮所選個(gè)股的技術(shù)性因素時(shí)，流通市值的大小是一個(gè)非常重要的因素。流通市值特別大的個(gè)股，需要特別優(yōu)秀的基本面作支撐，對(duì)公司基本面的要求特別高，否則，在二級(jí)市場(chǎng)上也同樣難以有上佳的表現(xiàn)。流通市值相對(duì)小的個(gè)股，對(duì)基本面的要求相對(duì)要低一些，如果配以中偏上的基本面，其在二級(jí)市場(chǎng)上就較易產(chǎn)生上佳的表現(xiàn)。

　　截至12月1日，滬深兩市1028只A股的流通市值的分布情況是：流通市值在十億元以下的405家，占總數(shù)的39.4％；流通市值在10月億至15億的個(gè)股達(dá)290家，占28.2％；流通市值在15億至20億的個(gè)股有154家，占14.98％；流通市值在20億至50億的個(gè)股158家，占15.37％，流通市值在50億以上的個(gè)股21只，占2.04％，流通市值最大的三只股票是深發(fā)展215億、東方電子127億和四川長(zhǎng)虹121億。目前流通市值在15億以下的個(gè)股共695只，占總數(shù)的67.6％，群體比較大，選擇面非常寬，比較適合目前的機(jī)構(gòu)入市資金規(guī)模，較易產(chǎn)生強(qiáng)勢(shì)股。

　　中低流通市值股產(chǎn)生強(qiáng)勢(shì)股的市場(chǎng)基礎(chǔ)：

　　一是當(dāng)前入市機(jī)構(gòu)的規(guī)模結(jié)構(gòu)是大機(jī)構(gòu)少，中小機(jī)構(gòu)較多。目前以及今后較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，有資格進(jìn)入股市的機(jī)構(gòu)主要有四大類，即自營(yíng)券商、證券投資基金公司、保險(xiǎn)公司、三類企業(yè)。其中職業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者主要是前三類。前三者中，除了證券投資基金公司能將較大比例的資產(chǎn)用于股票投資外，自營(yíng)券商和保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)也只是少部分用入股票二級(jí)市場(chǎng)投資。

　　二是較多機(jī)構(gòu)資金的入市方式采取間接式。盡管現(xiàn)在有越來越多的機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入股市，但進(jìn)入的方式卻并不是直接進(jìn)入二場(chǎng)市場(chǎng)。保險(xiǎn)資金入市方式主要是組建保險(xiǎn)基金、新股和新基金發(fā)行配售等。三類企業(yè)入市方式主要是：作為戰(zhàn)略投資者配售新股發(fā)行股票、購(gòu)買基金、委托證券商管理資產(chǎn)等。這些機(jī)構(gòu)資金間接入市，使得直接介入二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作的大資金并不是太多。

　　三是每年大量的新增資金中，個(gè)人等中小散戶資金量仍然占較大比例，散戶的操作具有分散性和隨機(jī)性的特性，附合市場(chǎng)短線熱點(diǎn)的趨勢(shì)比較突出。

　　四是操作規(guī)則的限制。根據(jù)《證券投資基金管理暫行條例》，一家基金公司持有一只股票的市值不能超過其總資產(chǎn)的10％。也就是說，一家50億規(guī)模的基金公司，購(gòu)買一只股票，所動(dòng)用的最大資金量也只能是5億，而單只基金運(yùn)作規(guī)模通常只有2億到3億。因此，基金公司操作大市值的個(gè)股難度比較大，一般也盡量選擇流通市值居中的個(gè)股。

　　盡管每年有數(shù)千億資金進(jìn)入股市，但入市資金總的來說還是呈現(xiàn)大型資金偏少、中小型資偏多的結(jié)構(gòu)，而中大型資金中又多采取間接入市方式，這就是造成大市值股難以啟動(dòng)并持續(xù)上揚(yáng)、中低市值股較易產(chǎn)生持續(xù)上揚(yáng)行情的重要市場(chǎng)基礎(chǔ)。