跨境ETF是指以境外資本市場證券構(gòu)成的境外市場指數(shù)為跟蹤標的、在國內(nèi)證券交易所上市的ETF。
跨境ETF以境外資本市場證券構(gòu)成的境外市場指數(shù)為跟蹤標的、在國內(nèi)證券交易所上市，為境內(nèi)投資者提供了優(yōu)良的參與境外市場投資的渠道，深受投資者歡迎。
跨境ETF在海外發(fā)展已很成熟，并在歐美ETF市場占據(jù)著重要地位。目前，全球共有超過4500只ETF分別在51個交易所上市，其中，跨境ETF規(guī)模占ETF總規(guī)模比重約40%。在歐洲市場，跨境ETF規(guī)模占歐洲ETF規(guī)模比重更是達到60%左右；亞洲市場中，日本跨境ETF規(guī)模占本土市場內(nèi)ETF規(guī)模比重5%左右，香港市場的該比重約為50%，而這一比重在新加坡高度達80%。
跨境ETF的設(shè)立模式可分三種：交叉掛牌模式、聯(lián)接基金模式和自主設(shè)立模式。 交叉掛牌模式是指將境外基金管理公司開發(fā)管理并在境外交易所上市的ETF放置于境內(nèi)交易所上市的模式。這種模式有條件實現(xiàn)實物、現(xiàn)金申贖的申贖機制，在法規(guī)允許的情況下發(fā)行跨境ETF的簡便快速的方式，也可以給基金帶來規(guī)模效應(yīng)，但境內(nèi)證券監(jiān)管層對這種模式下的境外ETF監(jiān)管困難。目前，歐洲、香港主要采取這種形式。 聯(lián)接基金模式是指在境內(nèi)發(fā)行一只幾乎全部資產(chǎn)投資于境外ETF的基金，并在基金成立后在境內(nèi)交易所上市交易的模式，這種模式的跨境ETF相當于一只基金中的基金。不同于交叉掛牌模式和自主設(shè)立模式，聯(lián)接基金模式的申贖機制中只能使用現(xiàn)金，而不能使用實物。聯(lián)接基金模式機制較簡單，是發(fā)行運作跨境ETF的非常簡單易行的模式，這類跨境ETF也便于境內(nèi)證券監(jiān)管層實施監(jiān)管。但聯(lián)接基金模式目前無法規(guī)避FOF普遍面對的雙重收費的問題，可能導(dǎo)致跟蹤誤差較大。聯(lián)接基金模式的跨境ETF代表是臺灣寶來標智滬深300，它是香港上市的滬深300ETF的聯(lián)接基金，而香港的寶來臺灣卓越50基金，是臺灣50ETF的聯(lián)接基金。 自主設(shè)立模式是指由境內(nèi)基金管理公司開發(fā)發(fā)行以境外資本市場指數(shù)為跟蹤標的的ETF，并將該ETF在境內(nèi)交易所上市的模式。這種模式也有條件實現(xiàn)實物、現(xiàn)金申贖的申贖機制。在這種模式下，跨境ETF產(chǎn)品開發(fā)更為復(fù)雜，但更能培養(yǎng)境內(nèi)跨境ETF的開發(fā)與管理能力，也便于境內(nèi)證券監(jiān)管層監(jiān)督管理，更符合跨境ETF在國內(nèi)的長遠發(fā)展需求。目前，美國、韓國主要采取這種模式。