封閉式基金簡介

　　封閉式基金屬于信托基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)固定不變并在證券市場上交易的投資基金。自從上世紀(jì)90年代初至今，中國已成立54只封閉式基金。

　　由于封閉式基金在證券交易所的交易采取競價(jià)的方式，因此交易價(jià)格受到市場供求關(guān)系的影響而并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值，即相對其凈資產(chǎn)值，封閉式基金的交易價(jià)格有溢價(jià)、折價(jià)現(xiàn)象。國外封閉式基金的實(shí)踐顯示其交易價(jià)格往往存在先溢價(jià)后折價(jià)的價(jià)格波動規(guī)律。從中國封閉式基金的運(yùn)行情況看，無論基本面狀況如何變化，中國封閉式基金的交易價(jià)格走勢也始終未能脫離先溢價(jià)、后折價(jià)的價(jià)格波動規(guī)律。目前，中國封閉式基金正運(yùn)行在“折價(jià)”的階段，并且自2002年以來我國封閉式基金的折價(jià)率（市價(jià)減凈值再除于凈值）呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢，部分封閉式基金長時(shí)間的折價(jià)率竟高達(dá)30%以上，明顯高于國外封閉式基金的折價(jià)水平。 按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定，封閉式基金的收益分配每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%，封閉式基金一般采用現(xiàn)金方式分紅。

　　封閉式基金另外，在西方國家一百多年的基金發(fā)展史中，一直是封閉式基金獨(dú)占鰲頭，直到上世紀(jì)八十年代后才讓位于開放式基金而居次席。相對國外封閉式基金的發(fā)展歷程，中國封閉式基金尚屬嬰幼兒階段，理應(yīng)有巨大的生存發(fā)展空間。但令人困惑的是，經(jīng)歷了起步、規(guī)范和發(fā)展的我國封閉式基金，卻在最近一年多時(shí)間里止步不前了。從市場表現(xiàn)看，封閉式基金上市即跌破發(fā)行價(jià)、而且價(jià)格不斷走低，成交日趨萎縮，原本精彩紛呈的基金市場幾成一潭死水，波瀾不興。特別是封閉式基金的發(fā)行渺無音訊已一年有余。這一切似乎在昭示：封閉式基金已窮途末路。